ул. Александра Довженка,
дом 2
, оф. 41, г. Киев, 03057
Украина
+380 (44) 456-08-22

Понятие и правовая характеристика акционерных соглашений



В статье анализируется законодательство Великобритании, США и Российской Федерации по вопросам заключения акционерных соглашений. Уделено внимание выяснению сущности акционерных соглашений и необходимости усовершенствования правового регулирования указанных соглашений  В Украине

The article analyzes the UK legislation, the USA and the Russian Federation legislation on the conclusion of shareholders’ agreements. In the article is paid attention on investigating the legal nature of shareholders’ agreements and the necessity to improve legal regulation of such agreements in Ukraine.

-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

В современной юридической науке вопросы акционерных соглашений исследуется в работах многих отечественных и зарубежных научных ученых [1; 2; 3]. Такое внимание к проблемам акционерных соглашений обусловлено, прежде всего, отсутствием надлежащего законодательного регулирования данных отношений, особенно в Украине, а также отсутствием устойчивой практики регулирования отношений между акционерами путем заключения акционерных соглашений.

Целью данного исследования является выяснение правовой природы акционерных соглашений и возможность их применение в Украине

 

Правовая природа акционерного соглашения

Акционерное соглашение (shareholders agreement) — договор между акционерами, который определяет порядок управления обществом, разрешения корпоративных конфликтов, порядок и условия голосования сторон, финансирования акционерного общества, опционов акционеров, распределения прибыли, отчуждения акций, конкуренции между обществом и акционерами, а также другие вопросы, отнесенные сторонами к предмету соглашения.

В юридической литературе не существует единой мнения относительно правовой природы акционерного соглашения. Так, по мнению А. Жаворонкова, договор между акционерами (акционерное соглашение) является новым видом гражданско-правового договора [4]. По мнению других ученых, данный договор принадлежит к числу непоименованных договоров [5]. Также существует мнение, что данный договор является самостоятельным договором [6]. В. А. Гуреев рассматривает акционерное соглашение как специфическую разновидность договора об общей деятельности [7].

Правда, большинство научных работников отмечает, что все же акционерным соглашениям присущая обязательственная природа, то есть это обычный договор между отдельными или всеми акционерами [8; 9]. В поддержку этой позиции можно привести несколько следующих аргументов: акционерные соглашения являются обязательственными только для тех акционеров, которые их подписали и не имеет последствий для третьих лиц, а также то, что изменения в акционерные соглашения можно вносить по взаимному согласию сторон. Однако мировой опыт заключения акционерных соглашений свидетельствует, что им присущие свои особые черты, о чем будет указано дальше.

В Украине заключение акционерных соглашений предусмотрено Законом Украины « Об акционерных обществах» от 17.09.2008 г. № 514-VI. Согласно ст. 29 упомянутого Закона, уставом общества может быть предусмотрена возможность заключения договора между акционерами, согласно которому на акционеров возлагаются дополнительные обязанности, в том числе обязанность участия в общем собрании, и предполагается ответственность за ее невыполнение. Из приведенной нормы усматривается довольно поверхностное определение и регулирование отношений, которые возникают при заключении акционерных соглашений. Такое несовершенство правового регулирования данных отношений вызывает потребность в анализе законодательства иностранных стран.

- 102 -

 

Правовое регулирование акционерных соглашений в Великобритании и США

Акционерные соглашения возникли и сформировались в странах системы общего права: Великобритании, США, Канаде, Австралии и являются целой системой договоров, которые отличаются по предмету, составу сторон, порядком заключения и другими признаками. Основанием для их заключения в Великобритании являются нормы Закона о компаниях с изменениями 2006 г. (Companies Act 2006) [10].

В английском праве участниками акционерных соглашений, как правило, являются основатели компании, а также стороной может быть и сама компания. Однако, запрещается в акционерном соглашении ограничивать полномочия компании, которые установлены законодательством

Согласно ч. 4 ст. 40 Закона о компаниях ограничения на осуществление директорами компании своих полномочий, предусмотренных учредительными документами, могут устанавливаться любыми соглашениями между участниками компании или ее акционерами; норма, которая регулирует предоставления информации об имущественных правах на акции компании (interest in shares), также отмечает о соглашениях относительно осуществления любых прав, которые вытекают из владения акциями компании (ст. 793); в положении, которое закрепляет содержание ежегодного отчета директоров, отмечается о любых соглашения между владельцами ценных бумаг, которые известные компании и могут потянуть за собой наложение ограничений на передачу ценных бумаг или на право голоса (ст. 992).

Несмотря на то, что в английском праве акционерные соглашения являются довольно гибким инструментом, то есть закон дает почти полную свободу акционерам определять, какие вопросы деятельности и управления компании будут предметом такого соглашения, в законодательстве все же установлены определенные ограничения, как-то запрет включать в акционерное соглашение положения, которые противоречат закону и публичному порядку. Кроме того, в нормах закона можно встретить, например, такое ограничение: если акционер одновременно занимает должность директора компании, то не допускается введения акционерным соглашением таких ограничений его действий, которые приведут к нарушениям его обязанности действовать добросовестно в интересах компании.

По общему правилу, акционерные соглашения являются конфиденциальными, то есть не регистрируются. Однако закон содержит требование о регистрации акционерных соглашений в Companies House (реестр компаний на территории Великобритании) в том случае, если а) положения такого соглашения расходятся с положениями учредительных документов компании и по сути вносят изменения в данный документ (в таком случае акционерное соглашение имеет преимущества над учредительным документом); б) касаются вопросов, для принятия решения относительно которых законом требуется специальная резолюция (например, о неприменении условия об обязательном предыдущем предложение о выкупе акций остальными акционерам) [11].

Относительно формы акционерного соглашения, то следует отметить, что английское законодательство не содержит норм об обязательной письменной форме такого соглашения, однако на практике она заключается в простой письменной форме, или в форме «deed» (скрепление печатями компаний— участниц соглашения, а также подписями лиц, уполномоченных соответствующими учредительными документами).

Вообще можно заметить, что характерной особенностью акционерных соглашений в английском праве является их гибкость, поскольку законодатель предоставляет право сторонам предусмотреть в ней любые вопросы, которые не противоречат закону. Акционерное соглашение не может быть изменено без согласия всех участников такого соглашения. Сторонами соглашения могут быть как акционеры компании, так и самая компания. Однако, как свидетельствует практика, сама компания редко выступает стороной в соглашении, во избежание разногласий с законодательными нормами Англии, в силу которых любые условия сделки, которые меняют правовое положение компании, являются недействительными [12].

Основным законом, который регулирует вопрос акционерных соглашений в США, является Модельный закон « О предпринимательской корпорации» (Model business corporation act) [13]. Согласно § 7.32 упомянутого закона, соглашение между акционерами соответствует действительности для акционеров и корпорации даже при условии, что оно противоречит одному или нескольким положениям этого Закона, который: 1) отстраняет совет директоров или ограничивает правомочность совета; 2) позволяет или осуществляет дистрибуцию пропорционально или непропорционально к собственности на акции согласно установленным в ст. 6.40 ограничениям; 3) определяет, кто будет директорами или должностными лицами корпорации, срок их работы, образ, в который они должны быть избраны или уволенные; 4) определяет процедуру голосования и распределения полномочий при голосовании как отдельно держателями акций, так и между ними или внутри этих групп; 5) определяет условия любой сделки о передаче или использовании имущества или о предоставлении услуг между корпорацией, с одной стороны, и

- 103 -

акционером, директором, должностным лицом, работником корпорации, с другой, или между ними; 6) передает одному или нескольким держателям акций или другим лицам все или часть полномочий для осуществления корпоративных прав или для руководства бизнес деятельностью и делами корпорации, включая и решение любых вопросов, по которым директора и держатели акций не пришли к согласию; 7) предусматривает ликвидацию корпорации по требованию одного или нескольких держателей акций или непредвиденные обстоятельства; 8) устанавливает другой способ осуществления прав корпорации, руководства коммерческой деятельностью и делами корпорации, налаживание отношений между держателями акций, директорами и корпорацией или между кем-нибудь из них и не противоречит правовым нормам.

К тому же, предусмотрен срок действия  такого соглашения: является действующей на протяжении 10 лет, если в соглашении не предусмотрено другое. Поправки к соглашению могут быть внесены при условии единодушного согласия всех лиц, которые являются акционерами, если в соглашении не предусмотрено иное.

Такое соглашение должно быть заключено путем одобрения всеми лицами, которые были держателями акций на время его заключения, с соответствующей фиксацией в уставе или внутреннем регламенте корпорации или в форме письменного соглашения, которое подписывается всеми лицами, которые были держателями акций на время его заключения.

Таким образом, в американском правые акционерные соглашения характеризуются путем них сравнение с учредительными документами компании: во время заключения акционерных соглашений разрешается отступления от требований законодательства и устава, но в определенных границах. Еще одной отличительной особенностью акционерных соглашений в США является обязанность поинформировать действующих и потенциальных акционеров о таком соглашении

 

Опыт Российской Федерации

В Российской Федерации нормы об акционерных соглашениях закреплены в ст. 32.1 Федерального Закона « Об акционерных обществах» от 26.12.1995 г. № 2088ФЗ [14]. Согласно этому закону, акционерное соглашение определяется как договор, заключенный между акционерами, который определяет согласованный порядок осуществления ими прав, удостоверенных акциями, и/или особенности осуществления прав на акции

Предметом акционерного соглашения является обязанность сторон осуществлять определенным способом указанные права и/или удержаться от их осуществление

При этом следует отметить, что согласно указанному закону содержанием соглашения могут быть следующие обязательства сторон:

  1. голосовать определенным образом на общих собраниях акционеров;
  2. согласовывать вариант голосования с другими акционерами;
  3. приобретать или отчуждать акции по заранее определенной цене и/ или в случае наступления определенных обязательств;
  4. удержаться от отчуждения акций до наступлению определенных обстоятельств;
  5. осуществлять согласованно другие действия, которые связаны с управлением обществом, с деятельностью, реорганизацией и ликвидацией общества

 

Не могут быть предметом акционерного соглашения обязательства его стороны голосовать согласно указаниям органов управления общества, относительно акций которого заключено такое соглашение

Акционерное соглашение заключается в письменной форме путем составления одного документа, подписанного сторонами. Такое соглашение может быть заключено относительно всех акций, которые принадлежат его сторонам

Акционерное соглашение является обязательным только для его сторон. Таким образом, нарушение одним из участников условий акционерной сделки не создаст следствий для акционерного общества (нельзя признать недействительным решение общих собрания акционеров, которое принято с нарушением установленного акционерным соглашением порядка голосования). Однако договор, заключенный стороной акционерного соглашения с нарушением акционерного соглашения, может быть признан судом недействительным по иску заинтересованной стороны акционерного соглашения только в случаях, если будет доказано, что контрагент по договору знал или должен был знать об ограничениях, предусмотренных акционерным соглашением

В акционерном соглашении могут быть предусмотрены способы обеспечения выполнения обязательств и ответственность сторон за невыполнения или ненадлежащее выполнение договорных обязательств. При этом среди возможных способов защиты прав участников акционерных соглашений отмечаются: возмещение причиненных нарушением договорных обязательств убытков, взыскание неустойки (штрафа, пени), выплата компенсации (твердой денежной суммы или суммы, размер которой определяется согласно порядку, установленному указанным соглашением) или применение других мер

- 104 -

ответственности в связи с нарушением акционерного соглашения.

Особенно важным вопросом во время заключения акционерных соглашений является вопрос публичности. Согласно российскому законодательству, акционерные соглашения носят, как правило, конфиденциальный характер, однако закон содержит норму, согласно которой лицо, которое приобрело по такому соглашению право определять порядок голосования на общих собрании акционеров за акциями общества, выпуск эмиссионных ценных бумаг которого сопровождался регистрацией их проспекта, обязан сообщить обществу о таком обретении в случае, если в результате этого лицо самостоятельно или совместно со своими аффилированными лицами  прямо или опосредованно получает возможность распоряжаться более чем 5, 10, 15, 20, 25,30, 50 или 75 процентами голосов по размещенным простым акциям общества

 

Выводы и предложения

Таким образом, на основе анализа законодательства и юридической литературы по вопросам заключения акционерных соглашений, можно определить следующие их особенности:

  • специфический субъектый состав: сторонами акционерного соглашения могут быть лишь акционеры, однако за законодательством некоторых стран стороной может выступать и самая компания;
  • особый предмет акционерного соглашения, которое вытекает из корпоративных прав, которыми наделены акционеры соответствующим законодательством;
  • конфиденциальность акционерного соглашения с определенными исключениями;
  • особый порядок внесения изменений в акционерное соглашение

Следует отметить, что при соответствующем законодательном регулировании и отсутствии критического отношения к таким соглашениям высших судебных инстанций (см. п. 6.4 рекомендаций ВХСУ от 28.12.2007 г.  № 04-5/14 « О практике применения законодательства при рассмотрении дел, которые возникают из корпоративных отношений»; п. 9 постановления ВСУ от 24.10.2008 р. № 13 « О практике рассмотрения судами корпоративных споров») акционерные соглашения могут стать эффективным и гибким инструментом реализации прав акционеров, которые позволят в полном объеме реализовать интересы акционеров в сфере управления обществом

Соглашаясь с раньше высказанной в юридической литературе позицией относительно внесения изменений в Закон Украины « Об акционерных обществах» по вопросам акционерных соглашений [15; 16], считаем целесообразным закрепить прежде всего в ст. 2 указанного Закона определение акционерного соглашения как договора между акционерами общества (или будущими акционерами), по которому они приобретают дополнительные обязанности наряду с закрепленными законом и уставом по вопросам общей реализации ими права на управление обществом

Нужно дополнить Закон Украины « Об акционерных обществах» ст. 291, в которой и предусмотреть основные положения акционерных соглашений. В частности, закрепить в законе перечень вопросов, которые могут быть предметом акционерного соглашения, и как справедливо отмечает О. М. Виннык [17], такой перечень должен носить открытый характер. В частности акционерным соглашением могут быть урегулированы вопросы формирования органов управления общества, в том числе вопроса порядка голосования на общем собрании; распределение прибыли; механизм решения вопросов, относительно которых стороны акционерного соглашения не могут прийти к соглашению, так называемые «тупиковые ситуации»; покупка и/или продажа акций, размещение акций и прочие вопросы

Предусмотреть субъектный состав такого соглашения: сторонами акционерного соглашения могут выступать все или часть акционеров, а в определенных случаях и само общество; порядок заключения акционерных соглашений, внесение изменений и прекращение акционерных соглашений, а также вопрос обязательности акционерных соглашений для будущих собственников акций.

Также  предусмотреть требования к форме такого соглашения — полная письменная ответственность за невыполнения условий акционерной сделки и возможность судебной защиты интересов сторон договора в случае невыполнения участником договорных отношений обязательств по такому соглашению. Важным вопросом, который необходимо учесть в процессе легализации акционерных соглашений, является определение тех положений или договоренностей, которые не могут предусматриваться, например положений, которые нарушают требования законодательства, обязанность передать другим акционерам дивиденды, требование одного или нескольких акционеров о ликвидации общества и т.д.

Надлежащее правовое регулирование отношений, которые возникают во время заключения акционерных соглашений, обеспечит эффективное корпоративное управление деятельностью акционерных обществ, защиту интересов акционеров и общества в целом.

- 105 -

 

Використана література:

  1. Вінник О. Акціонерні угоди / О. Вінник // Юридична Україна. 2010. — № 5. — С. 20—26.
  2. Куделин А. Акционерное соглашение по российскому праву / А.Куделин // Корпоративный юрист. — 2009. — № 10. — С. 23—29.
  3. Gilles Chemla, Michel A. Habib, and Alexander Ljungqvist. An Analysis of Shareholder Agreements. UBC, CNRS, and CEPR, University of Zurich and CEPR, and NYU Stern School and CEPR. July 9, 2004. — 35 p.
  4. Жаворонков А. Договор между акционерами / А. Жаворонков // Корпоративный юрист. — 2005. — № 2. — 22 с.
  5. Сергеев А. П. Юридическая природа и использование акционерных соглашений по российскому праву / А. П. Сергеев // Корпоративный юрист. — 2007. — № 10. — 7 с.
  6. Остапец И. Соглашения акционеров в практике совместных предприятий с российским участием / И. Остапец, А. Коновалов // Слияния и поглощения. — 2006. — № 1—2. — С. 50—54.
  7. Гуреев В. А. Проблемы защиты прав и интересов акционеров в Российской Федерации / В. А. Гуреев. — М. : Волтерс Клувер, 2007. — 112 с.
  8. Спасибо-Фатєєва І. Акціонерні угоди / І. Спасибо-Фатєєва // Право України. — 2009. — № 12. — 186 с.
  9. Макарова О. А. Корпоративное право : курс лекций / О. А. Макарова. — М. : Волтерс Клувер, 2010. — 165 с.
  10. Закон про компанії 2006 р. [Електронний ресурс] / Companies Act 2006. — Режим доступу : http://www.legislation.gov.uk/ukpga/2006/46/contents.
  11. Овчарова А. Правовое регулирование и практические аспекты заключения и исполнения соглашений акционеров по российскому и английскому праву: сравнительный анализ [Електронний ресурс] / А. Овчарова, К. Шостранд. — Режим доступу : http://www.vegaslex.ru/text/44237.
  12. Рублев В. В. Понятие и правовая характеристика акціонерного соглашения как гражданско-правового договора, регулируемого гражданским законодательством Российской Федерации / В. В. Рублев // Адвокат. — 2010. — № 10. — С. 21—32.
  13. Модельний закон США «Про підприємницьку корпорацію» [Електронний ресурс] / Model business corporation act annotated : official text with official comments and statutory cross-references, Revised through 2005 adopted by the Committee on Corporate Laws of the Section of Business Law, with the support of the American Bar Association / Section of Business Law. — Режим доступу : http: // www.abanet.org/buslaw/committees.
  14. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 г. № 208-ФЗ [Електронний ресурс]. — Режим доступу : http://www.consultant.ru/popular/stockcomp/.
  15. Вінник О. Зазнач. праця. — С. 24—25. 16.
  16. Жабський В. І. Акціонерні угоди як спосіб врегулювання корпоративних відносин / В. І. Жабський // Економіка та право. — 2010. — № 3. — 79 с.
  17. Вінник О. Зазнач. праця. — 25 с.

Вверх